Les previsions legislatives establertes en la Llei d’ordenació del sistema financer, del 27 de novembre de 1993, i la Llei de regulació del règim administratiu bàsic de les entitats bancàries, del 30 de juny de 1998, fixen diversos terminis per regular l’activitat de les entitats financeres d’inversió.

En aquest sentit, aquesta Llei vol donar resposta a les dites premisses regulant el règim jurídic de les entitats financeres d’inversió i de les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva. D’aquesta manera es pretén atorgar més seguretat al sector financer andorrà.

L’article 4 de la Llei de regulació de les facultats operatives dels diversos components del sistema financer, del 19 de desembre de 1996, considerava com a entitats financeres d’inversió les entitats de gestió de patrimonis, les de gestió d’organismes d’inversió i les de promoció i de capital risc. Amb vista a adaptar el marc andorrà a les disposicions establertes a escala europea en el si de la Directiva europea 2004/39/CE, del 21 d’abril del 2004, més habitualment anomenada MiFID (Markets in Financial Instruments Directive, en les sigles en anglès), aquesta Llei preveu les figures següents:

• a) societats financeres d’inversió;
• b) agències financeres d’inversió;
• c) societats gestores de patrimonis;
• d) assessors financers.

Cal destacar, d’altra banda, la desaparició de la categoria d’entitats de serveis diversos integrada fins ara per entitats dedicades habitualment a una de les activitats següents: canvi de moneda, assessorament financer o mediació financera. A la data d’aprovació d’aquesta Llei al Principat no hi ha cap entitat autoritzada en les dites modalitats.

Feta l’anterior puntualització, sembla important destacar que les entitats financeres d’inversió esmentades prèviament veuen definit explícitament el seu marc d’actuació en el marc d’aquesta Llei i a aquest efecte se’ls hi exigeixen un capital social mínim per tal d’assegurar el desenvolupament de les seves activitats amb les garanties suficients.

També es dóna la possibilitat, igual que es permet a escala internacional, que les entitats que prestin els serveis d’inversió propis a les entitats financeres d’inversió puguin disposar d’agents financers que participin directament en la promoció i la comercialització dels dits serveis. Això sí, la responsabilitat última de l’actuació dels dits agents recau en tot moment en l’entitat financera d’inversió autoritzada a operar en el sistema financer andorrà que l’ha contractat, a l’efecte que el marc d’actuació d’aquests agents no quedi fora del compliment de la legislació vigent.

Aquesta Llei sobre el règim jurídic de les entitats financeres d’inversió i de les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva s’estructura en tres capítols, sis seccions, trenta-quatre articles, dues disposicions addicionals, set disposicions transitòries, una

Queda derogat l’article 5 de la Llei de regulació de les facultats operatives dels diversos components del sistema financer, del 19 de desembre de 1996, així com qualsevol disposició de rang igual o inferior que s’oposi al que s’estableix en aquesta Llei.

[Derogat]

[Derogat]

[Derogat]

1. Són entitats financeres d’inversió les persones, físiques o jurídiques, que, en els termes establerts en aquesta Llei, tenen com a activitat principal prestar professionalment un o diversos serveis d’inversió a tercers sobre instruments financers i, a més a més, realitzar altres serveis auxiliars.
2. No són entitats financeres d’inversió i, per tant no formen part del sistema financer, les entitats que no presten serveis d’inversió a tercers sinó que ho fan exclusivament dins de l’àmbit econòmic dels seus accionistes i no permeten la venda pública d’accions (societats instrumentals).
3. Les entitats financeres d’inversió també poden, amb una autorització prèvia, exercir qualsevol activitat complementària a les mencionades als articles 5 i 6, sempre que els permeti desenvolupar de forma més eficient l’activitat principal per a la qual disposen d’autorització.

S’entén per activitat complementària qualsevol activitat accessòria que suposi la prolongació del negoci sense desvirtuar l’objecte social propi de l’empresa d’inversió. Els ingressos que generi no poden representar més del 25% dels ingressos de l’entitat.

4. D’acord amb aquesta Llei, són instruments financers els esmentats com a tals al títol preliminar de la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà.
5. Cap persona, física o jurídica, no pot prestar professionalment un o diversos serveis d’inversió a tercers sobre instruments financers i/o realitzar serveis auxiliars si no ha obtingut la corresponent autorització administrativa prèvia.

D’acord amb aquesta Llei, es consideren serveis d’inversió els següents:

• a) Recepció i transmissió de les ordres dels clients en relació amb un o més instruments financers.
• b) Execució per compte dels clients de les ordres esmentades a la lletra a) anterior, que consisteix en la formalització de negocis de compra o venda d’un o més instruments financers.
• c) Negociació per compte propi que consisteix en la formalització d’operacions sobre un o diversos instruments financers.
• d) Gestió discrecional i individualitzada de carteres de conformitat amb el mandat atorgat pels clients.
• e) Assessorament en matèria d’inversió que consisteix en la prestació de recomanacions personalitzades als clients, a petició seva o per iniciativa de l’entitat financera d’inversió, sobre una o més operacions relatives a instruments financers.
• f) Assegurament de l’emissió o de la col·locació d’instruments financers.
• g) Col·locació d’instruments financers sobre la base o no d’un compromís ferm.
• h) Serveis de gestió de sistemes multilaterals de negociació. El desenvolupament d’aquesta activitat s’ha de fer reglamentàriament per part del Govern, a proposta del ministeri encarregat de les finances, el qual pot delegar aquesta facultat a l’INAF.

D’acord amb aquesta Llei, es consideren serveis auxiliars els següents:

• a) L’administració i la custòdia d’instruments financers per compte de clients.
• b) La concessió de crèdits o préstecs a un inversor per permetre-li una operació en un o diversos instruments financers, quan l’entitat financera d’inversió que concedeix el crèdit o el préstec participa en l’operació.
• c) L’assessorament a empreses en matèria d’estructura del capital, estratègia industrial i qüestions afins, i assessorament i serveis en relació amb fusions i adquisicions d’empreses.
• d) Els serveis de canvi de divises quan estiguin relacionats amb la prestació de serveis d’inversió.
• e) Els informes d’inversions i anàlisis financeres o altres formes de recomanació general relativa a les operacions en instruments financers.
• f) Els serveis relacionats amb l’assegurament de l’emissió o de la col·locació d’instruments financers.
• g) Els serveis i les activitats d’inversió, i els serveis complementaris referits al subjacent no financer dels instruments financers derivats previstos als guions cinquè, sisè i setè del punt 7, del títol preliminar de la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà, quan estiguin vinculats a la prestació de serveis d’inversió o a serveis auxiliars.

Per a la prestació dels serveis d’inversió i auxiliars previstos als articles 5 i 6, les entitats financeres d’inversió s’han de constituir en algun dels tipus següents:

• a) societats financeres d’inversió;
• b) agències financeres d’inversió;
• c) societats gestores de patrimonis;
• d) assessors financers.

Són societats financeres d’inversió les entitats financeres d’inversió que poden realitzar tots els serveis d’inversió i tots els serveis auxiliars previstos als articles 5 i 6 amb caràcter professional tant per compte propi com aliè.

Són agències financeres d’inversió les entitats financeres d’inversió que poden prestar tots els serveis d’inversió, llevat dels mencionats a les lletres c) i f) de l’article 5, i tots els serveis auxiliars, llevat del mencionat a la lletra b) de l’article 6, amb caràcter professional i únicament per compte aliè.

Són societats gestores de patrimonis les entitats financeres d’inversió que només poden prestar els serveis d’inversió mencionats a les lletres d) i e) de l’article 5 i els serveis auxiliars mencionats a les lletres c) i e) de l’article 6.

Són assessors financers les entitats financeres d’inversió en forma de persona física o jurídica, que només poden prestar el servei d’inversió mencionat a la lletra e) de l’article 5 i els serveis auxiliars mencionats a les lletres c) i e) de l’article 6.

1. Són agents financers les persones físiques i jurídiques que promouen i comercialitzen els serveis d’inversió i auxiliars que una entitat financera d’inversió o una entitat bancària poden prestar, i també realitzar, en nom i per compte d’aquesta entitat, els serveis d’inversió previstos a les lletres a) i g) de l’article 5 i prestar assessorament sobre els instruments financers i els serveis d’inversió oferts per aquesta entitat.
2. Els agents financers només poden actuar en exclusiva i per compte i sota la responsabilitat plena i incondicional d’una de les entitats financeres d’inversió previstes a l’article 7, o d’una entitat bancària prevista a l’article 13 autoritzada per prestar serveis d’inversió i auxiliars en territori, sempre que els hagi contractat atorgant-los el poder de representació suficient per actuar en nom i per compte seu.

Les entitats bancàries no són entitats financeres d’inversió, però poden prestar els serveis d’inversió i auxiliars previstos als articles 5 i 6, sempre que els seus estatuts i l’autorització administrativa corresponent ho prevegin específicament.

Secció segona. De les condicions per accedir a l’activitat

Les entitats financeres d’inversió han de tenir la forma de societat anònima de dret andorrà de durada indefinida. No obstant, els assessors financers i els agents financers poden ser tant persones físiques com revestir la forma de societats anònimes o de responsabilitat limitada de dret andorrà i de durada indefinida.

[Derogat]

[Derogat]

L’objecte social exclusiu de les entitats financeres d’inversió s’ha de determinar als estatuts i limitar-se a un, alguns o tots els serveis d’inversió i/o auxiliars previstos per a cada tipus als articles 8 a 11.

1. Les entitats financeres d’inversió han de comptar amb el capital social mínim següent, totalment subscrit i desemborsat mitjançant aportacions dineràries, en funció del tipus d’entitat financera d’inversió de què es tracti:

   • a) 2.000.000 d’euros, les societats financeres d’inversió;
   • b) 600.000 euros, les agències financeres d’inversió;
   • c) 150.000 euros, les societats gestores de patrimonis.
   • d) 50.000 euros, les societats assessores financeres.

2. Les persones físiques i jurídiques autoritzades per exercir com a assessors financers han de subscriure una assegurança de responsabilitat civil professional que permeti fer front a la responsabilitat per negligència en l’exercici de la seva activitat professional amb cobertura mínima d’1.000.000 d’euros per reclamació de danys i un total d’1.500.000 euros anuals a totes les reclamacions.

1. L’òrgan d’administració de les entitats financeres d’inversió en forma de persona jurídica han d’adoptar la forma de Consell d’Administració i ha de disposar almenys de tres membres.
2. Els membres del Consell d’Administració, incloses les persones físiques que representen les persones jurídiques, han de ser persones d’honorabilitat empresarial i professional reconeguda, d’acord amb la definició que s’estableix a l’article 3.
3. La majoria dels membres del Consell d’Administració, incloses les persones físiques que representen les persones jurídiques, han de ser persones amb coneixements idonis per exercir les funcions inherents al càrrec i amb una experiència professional adequada, d’acord amb la definició prevista a l’article 2.
4. El president nomenat no pot ser el director general de l’entitat.
5. El Consell d’Administració de les entitats financeres d’inversió ha d’aprovar un reglament intern de funcionament que faciliti el compliment de les obligacions i les responsabilitats de tots els seus membres.

La Direcció General, definida de conformitat amb el que disposa l’article 1, que necessàriament han de tenir les entitats financeres d’inversió, ha d’estar formada per una o més persones d’honorabilitat empresarial i professional reconeguda i que tinguin coneixements idonis per exercir les funcions inherents al càrrec i una experiència professional adequada, d’acord amb les definicions dels articles 2 i 3. Tanmateix, en el cas de les persones físiques que tinguin la condició d’assessors financers, aquests requisits han de concórrer en aquestes persones.

[Derogat]

Les entitats financeres d’inversió han de mantenir oberta almenys una oficina en una parròquia del Principat i el personal que hi presti serveis ha de ser suficient en nombre i tenir la formació adequada per al desenvolupament de les activitats que se li encomanin. Almenys el vint per cent del personal que hi presti serveis ha de ser andorrà o resident al Principat amb una antiguitat no inferior a dos anys.

En relació amb el que estableix la

Capítol tercer. De les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva

Secció primera. Disposicions generals

1. Són societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva les societats de dret andorrà que despleguen com a activitat principal les funcions i han de complir les obligacions previstes a l’apartat 5 de l’article 4 i als articles 61 a 63 de la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà.
2. Tanmateix, les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva també poden desplegar les funcions definides a les lletres d) i e) de l’article 5 i les relatives a la custòdia i l’administració de les participacions dels fons d’inversió i, en el seu cas, de les accions de les societats d’inversió, que gestionen.

Secció segona. De les condicions per accedir a l’activitat

Les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva han de tenir la forma de societat anònima de dret andorrà de durada indefinida.

L’ús o el registre com a element de qualsevol signe distintiu (marca, denominació social, nom comercial, rètol d’establiment o adreça d’internet) del terme “societat gestora d’organisme d’inversió col·lectiva”, o qualsevol altra que pugui induir a confusió, com també l’abreviatura, “SGOIC”, per altres entitats que aquestes s’entendrà que és un signe de naturalesa enganyosa o de natura a induir a error el públic i subjecte a les accions de nul·litat i de prohibició d’ús corresponents.

El domicili, l’administració i la direcció efectives de les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva s’han d’establir en territori nacional.

L’objecte social exclusiu i legalment determinat de les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva s’ha de determinar als estatuts i s’ha de limitar a les activitats referides al títol VI de la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà així com a les previstes en aquesta Llei que puguin desenvolupar les entitats esmentades.

Les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva han de comptar amb un capital social mínim de 300.000 euros, totalment subscrit i desemborsat mitjançant aportacions dineràries.

1. L’òrgan d’administració de les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva ha d’adoptar la forma de Consell d’Administració i ha de disposar almenys de tres membres.
2. Els membres del Consell d’Administració, incloses les persones físiques que representen les persones jurídiques al Consell, han de ser persones d’honorabilitat empresarial i professional reconeguda, d’acord amb la definició que s’estableix a l’article 3.
3. La majoria dels membres del Consell d’Administració, incloses les persones físiques que representen les persones jurídiques al Consell, han de ser persones amb coneixements idonis per exercir les funcions inherents al càrrec i amb una experiència professional adequada, d’acord amb la definició prevista a l’article 2.
4. El president nomenat no pot ser el director general de l’entitat.
5. El Consell d’Administració de les entitats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva ha d’aprovar un reglament intern de funcionament que faciliti el compliment de les obligacions i les responsabilitats de tots els seus membres.

Les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva han de tenir necessàriament una Direcció General, definida de conformitat amb el que disposa l’article 1, la qual ha d’estar formada per una o més persones d’honorabilitat empresarial i professional reconeguda que tinguin coneixements idonis per exercir les funcions inherents al càrrec i una experiència professional adequada, d’acord amb les definicions dels articles 2 i 3.

Per obtenir i conservar l’autorització administrativa, les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva han de complir sempre les condicions per a l’accés a l’activitat establertes als articles anteriors d’aquest capítol.

Secció tercera. De les condicions per a l’exercici de l’activitat

Les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva han de mantenir oberta almenys una oficina en una parròquia del Principat i el personal que hi presti serveis ha de ser suficient en nombre i tenir la formació adequada per desenvolupar les activitats que se li encomanin. Almenys el vint per cent del personal que hi presti serveis ha de ser andorrà o resident al Principat amb una antiguitat no inferior a dos anys.

Les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva han de mantenir uns recursos propis mínims que no poden ser inferiors al capital social mínim, incrementat pel 2 per 1.000 del valor del patrimoni net dels organismes d’inversió col·lectiva que gestionin.

S’entén per patrimoni net el resultant d’eliminar les participacions creuades que puguin existir entre organismes d’inversió col·lectiva d’una mateixa societat gestora.

Les disposicions d’aquesta Llei queden sotmeses al règim sancionador establert per la Llei de regulació del règim disciplinari del sistema financer, de 27 de novembre de 1997.

L’INAF ha de practicar la inscripció al registre de les entitats financeres d’inversió i de les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva que en la data d’entrada en vigor d’aquesta Llei estiguin autoritzades. A aquest efecte, les entitats han de trametre, en el termini de tres mesos a comptar de l’entrada en vigor, informació detallada en relació amb els serveis d’inversió i auxiliars que desitgen desenvolupar així com la tipologia d’entitat financera d’inversió sobre la base de la qual desitgen operar. La dita informació haurà de reunir l’abast de l’activitat que es desitja realitzar amb el detall dels instruments financers a què es refereix i als mitjans i l’organització de què disposen.

En cas que l’entitat financera d’inversió o les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva desitgin desenvolupar activitats no desenvolupades fins ara, han de sol·licitar l’autorització corresponent a l’INAF en el termini esmentat prèviament.

Les entitats financeres d’inversió i les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva que en la data d’entrada en vigor d’aquesta Llei estiguin autoritzades s’han d’adaptar a les seves disposicions en el termini de dotze mesos.

Les entitats bancàries que en la data d’entrada en vigor d’aquesta Llei prestin els serveis d’inversió i auxiliars previstos als articles 5 i 6 s’han d’adaptar a les seves disposicions en el termini de dotze mesos.

D’acord amb aquesta Llei, queda homologat com a capital social desemborsat mitjançant aportació dinerària el capital social actualment subscrit i desemborsat per les entitats autoritzades, segons consti al Registre de Societats Mercantils a la data d’entrada en vigor d’aquesta Llei.

Les ampliacions de capital que les entitats financeres d’inversió i les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva actualment autoritzades efectuïn amb càrrec a reserves durant el termini establert a les disposicions transitòries segona i tercera es consideren, als efectes d’aquesta Llei, efectuades mitjançant aportació dinerària.

Les entitats financeres autoritzades a operar prèviament a l’entrada en vigor d’aquesta Llei que no hagin iniciat la seva activitat en el termini de sis mesos a comptar d’aquesta data i totes les que deixen d’operar durant un termini superior a sis mesos perdran l’autorització esmentada per operar al sistema financer andorrà.

En aquest sentit, el Govern notifica a les entitats en qüestió la retirada de l’autorització concedida en el seu dia i procedeix a publicar la dita resolució al Butlletí Oficial del Principat d’Andorra.

Mentre no s’aprovi la Llei de règim d’autorització per a la creació de noves entitats operatives del sistema financer no es poden ni crear ni constituir ni establir noves entitats operatives del sistema financer.

El Govern ha de preveure reglamentàriament el marc d’actuació relatiu al desenvolupament de l’activitat de gestió de sistemes multilaterals de negociació.

Aquesta Llei entrarà en vigor l’endemà de ser publicada al Butlletí Oficial del Principat d’Andorra.

Casa de la Vall, 13 de maig del 2010

Josep Dallerès Codina

Síndic General

Nosaltres els coprínceps la sancionem i promulguem i n’ordenem la publicació en el Butlletí Oficial del Principat d’Andorra.

Joan Enric Vives Sicília Nicolas Sarkozy

Bisbe d’Urgell Presidentde la República Francesa

Copríncep d’Andorra Copríncep d’Andorra

Rendes exemptes

Estan exemptes les rendes següents:

• a) En el cas de persones físiques no-residents fiscals:

• Els sous i els salaris percebuts per treballadors no-residents fiscals contractats per empreses residents o establertes al Principat d’Andorra, als quals es refereix l’article 12, quan estiguin subjectes en la seva totalitat al règim de la seguretat social del Principat d’Andorra i mentre es mantinguin en aquest règim.

• Les pensions de tota mena satisfetes per la Caixa Andorrana de la Seguretat Social.

• Les prestacions satisfetes per entitats andorranes, que siguin conseqüència de plans de jubilació o sistemes de previsió social que tinguin el seu origen en aportacions fetes amb càrrec a rendes del treball o d’activitats empresarials o professionals realitzades a Andorra.

• Les indemnitzacions com a conseqüència de responsabilitat civil per danys personals, en la quantia legal o judicialment reconeguda. El mateix tracte resulta aplicable a les indemnitzacions satisfetes per les administracions públiques andorranes per danys personals com a conseqüència del funcionament dels serveis públics.

• Les indemnitzacions per acomiadament fet de forma indeguda, improcedent o injustificat del treballador, en la quantia establerta amb caràcter obligatori en la Llei 35/2008, del 18 de desembre, del Codi de relacions laborals, en la seva normativa de desenvolupament o, si escau, en la normativa reguladora de l’execució de sentències.

• Les prestacions reconegudes a l’obligat tributari no-resident fiscal per la seguretat social d’Andorra o per les entitats que la substitueixin com a conseqüència d’incapacitat permanent absoluta o invalidesa greu.

• Les beques públiques percebudes per cursar estudis reglats, tant a Andorra com a l’estranger, en tots els nivells i els graus del sistema educatiu amb els límits que es determinin reglamentàriament.

• Els premis literaris, artístics o científics rellevants, amb les condicions que es determinin reglamentàriament.

• Els guanys de patrimoni que es posin de manifest per motiu d’una transmissió lucrativa mortis causa.

  • b) Totes les rendes del capital mobiliari a les quals es refereix l’article 13.
  • c) Els guanys procedents de transmissions d’accions, de participacions o de drets en el capital d’entitats residents fiscals a Andorra, sempre que l’obligat tributari no hagi tingut una participació superior al 25 per cent del capital social o els seus drets de vot en els dotze mesos anteriors al moment de la transmissió.
  • d) Els guanys derivats de la transmissió de les accions o les participacions en organismes d’inversió col·lectiva regulades en la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà, amb exclusió de les gestores d’entitats d’aquest tipus.
  • e) Els premis que perceben persones físiques no-residents que procedeixin del joc, sempre que estiguin subjectes a la imposició sobre el joc establerta a la Llei del joc del bingo, del 28 de novembre de 1996.
  • f) Les adquisicions a títol lucratiu dels actius, títols o valors als quals es refereix aquest article i també dels dipòsits, comptes corrents i altres productes financers.
  • g) Els rendiments derivats de la prestació de serveis d’inversió i de pagament, principals i auxiliars, a entitats operatives autoritzades del sistema financer andorrà. A aquest efecte són serveis d’inversió i serveis auxiliars els que es defineixen a la Llei 13/2010, del 13 de maig, sobre el règim jurídic de les entitats financeres d’inversió i de les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva.
  • h) Les rendes obtingudes en territori andorrà derivades de les operacions financeres contemplades a l’apartat 2 de la disposició addicional sisena de la Llei 14/2010, del 13 de maig, de règim jurídic de les entitats bancàries i de règim administratiu bàsic de les entitats operatives del sistema financer, no contemplades en apartats anteriors.